前河南首富资本局衰落？我国天瑞水泥股价闪崩探因

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图片来历：视觉我国

蓝鲸财经记者王健文

4月9日，港股上市公司我国天瑞水泥股价尾盘闪崩。

自当日开盘后，我国天瑞水泥股价根本在4.97港元/股至5.10港元/股的区间内小幅动摇。但在下午3时45分至4时收盘的短短15分钟时间内，公司股价断崖式跌落。到收盘，公司股价收于0.048港元/股，单日跌幅达99.04%。市值也由前一日的147亿港元大跌至1.41亿港元，一日内蒸腾超140亿港元。闪崩次日，公司股票停牌。

至于此次股价闪崩背面的原因，有业内人士以为或是源于股东质押时未足额交纳保证金，导致券商砍仓所造成的。不过到发稿，此次事情的当事人我国天瑞水泥仍未就此事作出回应。

股价一日蒸腾99%，原因或是券商“砍仓”？

与A股不同，港股没有涨跌幅限制，也因而，商场中偶然会呈现单日大跌的股票。

如2023年12月27日，奇士达午盘股价急跌，单日股价跌幅达90.00%，同日，宏强控股股价跌幅达93.99%。同在本年4月9日，浩森金融科技的股价也大跌90.96%。但即便如此，如我国天瑞水泥这样股价在15分钟内跌超99%的情况也适当稀有。

在阅历了股价暴降之后，4月10日早间，我国天瑞水泥发布公告称，其股票已短暂停牌，以待刊发内幕消息。

就此次股价暴降的原因，蓝鲸财经也致电了我国天瑞水泥及终究母公司天瑞集团，但均未得到回应。

在此次暴降之前，我国天瑞水泥的股价已在5-7港元/股之间动摇了近3年，期间，公司股价买卖量继续较低。Wind数据显现，在此前的3年中，公司股票月买卖量最多的一个月也仅有约4588.20万股成交，成交额仅为2.57亿港元，这一成交量仅占公司总股本的1.56%。

而在4月9日当日，我国天瑞水泥的成交量大幅增至2.81亿股，成交额为2438.16亿港元，换手率也大增至9.57%。

有业内人士对蓝鲸财经表明，这种起伏的股价跌落，一般是因为券商砍仓所造成的。公司股东将所持股票进行了质押，但因未足额交纳保证金等原因，导致券商对股票进行了砍仓。但被砍仓的股东究竟是谁，现在还不得而知。

但从我国天瑞水泥的公告中可知，自2023年下半年至今，公司控股股东煜阔有限公司曾两次质押手中股权。到2023年6月末，煜阔有限公司合计持有公司69.58%的股权。

2023年9月，公司公告称，煜阔有限公司以所持的4500万股公司股份（占公司总股本的1.53%）作为担保，向独立第三方贷方告贷8000万元人民币，期限为12个月。2024年1月，煜阔有限公司再度质押了9300万股公司股份（约占总股本的3.3%），告贷1.67亿元，期限相同为12个月。

成绩体现欠安，债款情况恶化

尽管股价跌至仅1.41亿港元，但我国天瑞水泥仍是国内排行前列的水泥公司。

公司官网显现，我国天瑞水泥成立于2000年，首要从事石灰岩挖掘使用和熟料、水泥、修建骨料等建材产品的出产与出售。是国内第九大水泥制造商。现在，公司年熟料产能3519万吨、水泥产能5780万吨、骨料产能3020万吨。

在地产职业全体下行的大布景下，水泥职业的开展也受到了阻止。华泰证券数据显现，2023年，国内水泥产值全口径同比下滑了4.5%，产能使用率仅为59%，较2022年下滑了7个百分点。全职业利润总额同比收窄了53%。

受此影响，2023年，我国天瑞水泥的运营收入为78.89亿元，同比下滑28.64%；归母净亏本为6.34亿元，是公司自2011年上市以来呈现的初次亏本。

在成绩亏本之外，我国天瑞水泥的财物负债情况也有所恶化。到2023年年底，公司的应收账款余额由2022年底的92.40亿元增至196.06亿元，增加超百亿；一年内到期的告贷余额由61.50亿元增至119.69亿元、一年后到期的告贷余额由13.97亿元增至46.23亿元，财物负债率由48.7%增至61.1%。

与之比较，我国天瑞水泥的现金及现金等价物余额仅为约11.75亿元，远低于短期告贷余额。

在年报中，我国天瑞水泥也表明，公司的首要活动资金来历为营运收入、银行告贷及其他告贷。未来，公司将进一步拓展融资途径，以改进本钱架构。

实控人为前河南首富，曾参加山水水泥操控权抢夺

我国天瑞水泥的实控人为李留法、李凤娈配偶。李留法曾在2011年及2012年《新财富》杂志评选的“新财富500富人榜”中，位列河南省首富。在2023年胡润百富榜中，李留法总财富达270亿元，排行第188位。

2022年，李留法卸职我国天瑞水泥董事长一职，并将此重担转交给了儿子李玄煜。但在此前的近二十年时间里，李留法除了担纲公司掌舵人之外，还拥有着丰厚的本钱运作经历。

早在2006年，李留法操控的天瑞集团收买了一家国资公司天元铝业。在尔后的几年间，天元铝业经过再融资和相关买卖，自天瑞集团处购买了部分接近筛选的财物。公司的运营情况也随之继续下滑，2015年，天元铝业退市，在退市前，公司已成为壳公司。

同在2015年，天瑞集团将目光转向了一家水泥出产公司山水水泥。彼时，这家公司正堕入新旧股东股权抢夺战之中。在此布景下，天瑞集团接连增持公司股份，收买了公司28.16%的股本，成为榜首大股东。在入主山水水泥后，天瑞集团先后两次企图以远低于商场价的价格增发股票，以增强对公司的操控力，稀释旧有股东股权。但这一举动因山水水泥员工及前管理层的对立而终究流产。

为了完全获得山水水泥的操控权，2017年，天瑞集团乃至组织了数百人冲击山水水泥总部，但此次举动并没有让天瑞集团的境况改进，反而加快了公司出局的力度。同年，因冲击总部事情，时任山水水泥董事会秘书、天瑞集团办公室副主任喻春良等4人被刑拘。2018年，国企我国建材以及台企亚洲水泥重组了山水水泥董事会，李留法等来自天瑞集团的人员也失去了董事会座位，天瑞集团完全出局。

作为一名本钱运作的内行，李留法曾在国内本钱商场中留下了浓墨重彩的一笔。而此次其操控下的我国天瑞水泥股价闪崩，背面的原因仍待进一步探寻。

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